美团一季报:又是亏损换未来

业绩增速明显,为何仍亏损80亿?

增收不增利,新业务能否再造神话?

5月份,互联网大厂一季度的财报相继出炉,相比去年一季度,无论是实物电商阿里、京东、拼多多,还是服务电商美团,今年的业绩增速都很明显。

其中,美团尤其值得关注。一季度,美团实现营收370.16亿元,同比增长120.9%,高增长的同时,一季报美团的亏损也是惊人的,合计亏损47.67亿元,一个季度就亏完了去年的全年盈利(47.08亿元)。

新业务巨亏是全部原因,亏损高达80亿元。

美团倾注这么多财力和精力到新业务,所谓何来?

几捆白菜、几斤水果的流量

一季度,美团的交易用户数增长5870万,从2020年的5.1亿上升至5.69亿,接近去年全年的用户增长。而阿里、京东和拼多多的一季度新增用户分别才为3200万、2790万、3540万。年度活跃商户数增长至710万,同比增长16%,增速为近一年高点。

美团一季报:又是亏损换未来

从来源来看,美团此次新增用户,一半来自新业务中的社区团购,一半来自买菜、闪购、单车等新业务以及外卖贡献。美团从去年第三季度开启社区团购业务,当季新增用户1920万,在2900个城市铺开战线后,这些源源不断的新用户,为美团的新故事提供了更广泛的群众基础。

美团的新业务既有自营业务如美团单车、美团买菜和美团充电,也有第三方平台业务的美团优选、美团打车、美团闪购、美团快驴。

财报显示,美团的新业务第一季度营收98.56亿元,同比增加136.5%,增速最快。其中,美团打车、美团闪购和美团快驴这三大第三方业务营收计入佣金收入,佣金收入一季度实现18.28亿元,2020年同期为10.8亿元,同比增长69%。而美团单车、美团买菜、美团充电这三大自营业务,以及美团优选这个第三方业务的营收都计入到了其他服务收入,一季度其它服务收入78.7亿元,去年同期30.7亿元,同比增长156%。

自2020年疫情催化,社区电商业务成为各大巨头的最新投资领域,美团在社区团购业务上已经付出了包括:加强仓配网络、扩大团长规模、丰富产品选择和提高质量管理能力等前期投资。

社区团购业务因而也是美团最烧钱,亏损最大的一个口。

总体来说,社区团购的习惯已经养成了,High财妹疫情过后就经常在美团买菜,但由于各个平台都在搞,各个平台的补贴也不尽相同,普通用户可能还是会在各个平台之间切换,某一个平台的忠诚度明显不够。

美团想继续下注就只能继续烧钱,跑出自己的差异化竞争优势。

另外,2021年3月美团开始在微信端测试“美团小店”的小程序,通过微信小商店搭建自营电商平台,来进行直播和卖货等活动。

不过,“美团小店”还处于测试阶段,具体会卖什么种类的商品,目前还未知,但这些都是美团的新尝试。

本质还是赚佣金

2021年一季度,美团的另外两大业务,餐饮外卖收入205.75亿元,到店、酒店及旅游业务收入65.84亿元,分别增长116.8%、112.7%。

美团分业务收入(亿元):

美团一季报:又是亏损换未来

整体而言,外卖、到店和酒旅业务已经从疫情中恢复,并且增长强劲。其中,外卖业务的交易额和交易笔数大增,一季度订单量达到29亿单,季度交易额为1427亿。到店和酒旅业务,一季度则为美团贡献了27亿元的经营利润,经营利润率高达42%,是美团名副其实的“现金牛”。

美团一季报:又是亏损换未来

从本质上讲,美团是本地生活服务电商,是本地生活服务领域的交易、服务撮合平台,链接提供各种生活服务的商家和消费者,所以美团的收入又可划分为佣金收入、在线营销服务收入、其他服务及销售收入,且佣金收入占大头,佣金率呈上升趋势。

美团一季报:又是亏损换未来

尤其作为美团基本盘的餐饮外卖,根据美团外卖的佣金收取与分配模式,商家付给美团的佣金大约是订单金额20%左右。

但这20%,包括配送费。据美团2020年年报,2020年餐饮外卖骑手成本为486.92亿元,占外卖佣金收入比重有83%,扣除配送成本,2020年外卖业务贡献了8.82亿元的经营利润,占外卖收入的4.1%,今年一季度这个指标有所增长,外卖的经营利润率为5.4%。财报称,这主要是由于用户补贴比例较低所致。

美团一季报:又是亏损换未来

从利润的角度看,一季度美团的外卖和到店、酒旅业务分别盈利11.1亿元和27.4亿元,持续为新业务输血。

一切为了缓和矛盾

2021年初美团上涨佣金得罪了众多商家,出现商家集体抵制的现象。为了缓解和商家的矛盾,美团五一之后对佣金进行了调整,将原来的平台服务费,即“佣金”,细分为“技术服务费”与“履约服务费”。

技术服务费费率为5.8-6%(保底1.04-1.34元,根据地区有所差异,例如北京6.4%、上海6.2%、厦门5.8%),主要包括商家信息展示服务、交易服务、商服及客服服务、IT运维等服务的费用。履约服务费=距离费用+价格费用+时段费用,主要用于支付骑手的工资、补贴、人员培训管理等费用。

履约服务费只在商家选择美团配送时才会产生,和配送距离密切相关,如果商家选择自配送或者第三方配送,则没有履约服务费这一项。

履约服务费规则如下图:

美团一季报:又是亏损换未来

改革之后,服务费用的收取更加透明化,二季度外卖的经营利润率或能看出改革到底对谁最大利好。

和骑手的矛盾,是美团迫切解决的另一个问题,美团近1000万外卖骑手均属于外包关系,并非美团正式员工。虽然美团为外卖骑手每天交3块钱的商业保险,但实际上,这3块钱是从骑手的佣金中扣除的。

对于骑手福利问题,近日,王兴表示,未来将积极同政府合作,为骑手合规购买工伤保险。同时,灵活就业人员的社保政策未来还将继续变化,根据政府的指导,美团将努力为骑手建立一个更为完善的、符合骑手需求的保障体系。

另一方面,在美团严格的倒扣机制、严密的时间限制下,很多美团外卖小哥压力山大,经常出现外卖小哥闯红灯、逆行等交通事故。这也是社会各界关注的一个点。

2021年4月26日,市场监管总局对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为进行立案调查。

在反垄断政策趋严的大背景下,美团在社区电商的扩张力度或将有所减缓,短期内竞争还是很激烈,公司全年利润率仍然承压。增收不增利,美团能否再造神话?


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